机构：粤开证券股份有限公司研究员：殷越

9月市场回厦：A股走剪您荡，周期类行业相对抗跌9月A股走势震荡。9月全球主要股指整体表现偏弱，截止9月30日收盘.所跟踪的指数中仅有日经225和韩国综合指数小幅收涨欧美股市普遍下跌。受流动性、市场估值以及外扰动等因素影响，A股走势多体偏弱，9月份沪深300、上证综指、创业板指的跌幅分别为-4.75%。-5.23%、-5.63%。

市场风格方面，9月周期类行业相对抗跌。休闲服务、电气设备、汽车行业收涨，家用电器、非很金融、钢铁.银行跌幅相对较小。前期涨幅较大的科技股和以农林牧渔、食品饮料为代表的消费板块出现较大幅座回调。

9肚大股回顾：组合超额收益位列全市场第四名根据每市平台的数据统计。截止9月30日，组合的超额收益达76.75%，位列全市场第四名，参与评比的券商超过40家。具体来看，9月金股中表现较好的是机械设备的达刚控股（+7.30%）医药生物的智飞生物（+3.08%h10月市场展望：市场有望企稳回升

经济基本面、流动性及企业盈利均支排市场企稳回升。9月份，中国采购经理指数均明显回开。制造业总体需求改善。服务业需求回暖，与9月经济数据相-致双节期间，内消费报复性恢复。根据美团、携程。阿里巴巴等大数据显示，生活、旅游等消费经济全面苏，将助力国内经济持续回囔，为市场企稳回升蓄势。

流动性方面，节前部分资金出于避险考虑较为道慎.随假期的结束，此类资金有堡回归市场补充流动性。假期期间外围市场经历了短期波动后有所企稳，尤其是美股走势依旧坚挺，在较为宽松的政策环境之下，奠股大幅波动的概率相对较低，外郾市场风险偏好的修利好A股流动性。

企业盈利方面，截止10月7日，A股全部上市公司共有599家公司发布了三季度业绩预告，其中预的概率约为42%，在国内经济持续苏的大环境下，企业盈利有望持续改善，将对市场形成支撑。

尽管海外扰动依旧题当前市场主要的不确定性，但在多利好的支撑之下，待外部不确定性步消退，A股四季度翘尾行情有望出现。风格方面或相对均衡，经济复苏引低估值周期板块走强，科技板块中长期受益于产业结构升级及行业景气上行，可均街配顺周期与科技双主线：

（1）顺周期板块。把握补库存、经济苏主线。（2）大金融板块，1点关注券商、金融科技、保险。（3）科技板块掩中长期关注.待外部扰动平心后等待机会。（4）关注三季报业绩明显好转的部分反弹品种，以及中报和三季报均表现亮的白马股，同时关注在3季捌前完成全年业绩目标的优质企业

风险提示：政策发力不及预期.外部环境超预期走弱

来源：粤开证券 作者：综合