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涨幅近300%!不炒热点从生活挖掘牛股,潮金投资揭秘它的夺冠秘笈!

2019-03-12 14:34 来源:东方财经网 www.eastfi.com

摘要:涨幅近300%!不炒热点从生活挖掘牛股,潮金投资揭秘它的夺冠秘笈!


受累于国内经济去杠杆、美联储加息及中美贸易战的影响,在内外部各种因素作用下,2018年A股市场持续下行,全年开启"跌跌不休"模式,主要市场指数跌幅均超过20%。沪深两市全年上涨个股不足10%,远远落后于全球主要资本市场。在股市持续低迷的市场环境下,私募基金也不容乐观,2018年私募八大策略平均收益-4.80%,股票策略私募平均收益 ,近九成股票型私募以亏损来告别寒冷的2018年。

即便是在市场环境如此糟糕的2018年里,依然有部分业绩优秀的私募在暴跌之下逆势走出一波独特行情,取得十分亮眼的收益。近期,私募排排网采访了2018年股票策略私募排行榜冠军潮金投资,带你挖掘这家轻私募的财富密码与独特的选股秘笈。

逆市增长,问鼎2018年度私募冠军

在牛市里能涨的基金比比皆是,但在熊市里能抗跌并上涨的基金却是百里挑一。在2018年的资本市场寒冬中,私募行业可谓是满盘皆墨,近九成以上的股票型私募产品折戟告负。在市场收益一片惨淡之中,潮金投资异军突起,在股市暴跌之中强势走出逆市行情,旗下产品"产融 1 号"更是凭借着令人瞩目的收益一举斩获 2018 年度私募冠军。

 
涨幅近300%!不炒热点从生活挖掘牛股潮金投资揭秘它的夺冠秘笈!

 

对于问鼎私募冠军,潮金投资投资总监兼投资委员会主任刘跃透露,产品能夺冠是在自己的意料之外的。在2018年初的时候,潮金投资所定下的目标是年度获利 20%~30% 即可,在去年的八月份,同期几家领先私募产品净值均遥遥领先于潮金旗下产品。直到11月份才突然发现,"产融1号"的产品净值收益在所有私募产品中排名第六,相比于第一名而言仅仅只有 10% 的差距。在分析了当时的市场环境以及冠亚军私募产品风格和持仓后,潮金投资决定冲刺一下冠军,所以才重新选择建仓入场。

潮金投资于2014年成立于广州,拥有一支在资产管理与投资银行等领域有着丰富理论素养和实践经验的专业团队,曾经帮助潮汕商会做并购重组和二级市场投资,目前的客户群体也是以潮商为主。潮金投资在投资标的上跟其他私募也有所不同,选股过程中更偏向于安全性投资,公司对于大盘和基本面研究具有相对丰富的经验,研究能力也处于行业前沿。

潮金投资近一年收益曲线

 
涨幅近300%!不炒热点从生活挖掘牛股潮金投资揭秘它的夺冠秘笈!

 

(数据来源:私募排排网)

不仅仅问鼎了2018年的私募冠军,潮金投资还顺利避开了之前出现过的九次股灾,在风险的控制上,潮金投资有着自己的独特逻辑和判断方法。投资总监刘跃介绍,在去年的市场中,除了10月份出现的低点以外,其它的大涨和大跌的行情基本上潮金投资都能提前判断出来。

在每年年初投资的时候,潮金投资都会把一年的12个月分为两轮行情,一轮是上半年,一轮是下半年。而在这两轮行情中,会在其中判断出安全与危险的月份,在安全的月份仓位会相应提高,而在危险的月份会进行适当的减仓。在将月份判断下来后,就重点看盘面,因为做预测也无法精准的知道每个月的具体走势,因此还需要看盘面。

比如股市出现了0.5%家跌停的情况下,潮金投资通常都是选择减仓不买股票的,除非是那家股票尤其的好,如果市场上每天都有几十家涨停而没有跌停,那就会加大持仓。

对于怎么分析出哪个季度哪个月安全呢?投资总监刘跃介绍,这很简单,很少去看网上的热点信息,在看完一个政策后,就直接去问银行理财经理。问他们今年的银根紧不紧,如果银行的银根很紧的话,在贷款较难之下,整个社会的流动性肯定会紧张。而在去年的大多数时候都是比较紧张的,所以去年潮金投资做了很多的风险控制,在投资上也会非常的谨慎。

"有时候我们宁可错过,也不想去冒险。"这也是大家看到潮金投资旗下产品曾经出现空仓三个月甚至空仓半年情况的原因,在市场上看到私募基金空仓这么久的情况是十分罕见的。潮金投资认为当市场上基本上没什么机会且风险非常大的时候,除非是发现这家公司真的发展得很好,对它也很有信心,才会持有一定比例的仓位,否则都会选择减仓或空仓。凭借着对市场行情所具备的精准判断能力,潮金投资旗下产品一路跑赢大盘,在萧条的市场环境下,斩获了超过150%的收益,成立以来涨幅更是高达300%。

 
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从生活中挖掘出真正的牛股

对于大盘和基本面的独特研究是潮金投资在行业中的一大优势所在,而"生活观察加深度调研"更是潮金投资选出牛股的关键所在。与其他的投资机构不同的是,潮金投资在选股上从来都不炒概念,在投资方面紧跟生活,从生活中去挖掘真正的牛股,而不是从热点炒作中去挖掘牛股。

 
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投资总监刘跃介绍,旗下产品在11 月的净值大涨主要得益于养殖板块的爆发,其实下半年以来,养殖股是其建仓的主要标的,而在2018年的仓位中,海天味业等酱油股也曾现身潮金投资 2018 年上半年重仓股名单中。

"当时我们主要发现这些股票非常好,也是我们非常熟悉的品牌,尤其是海天味业,我们选了股票之后会有专门的人去考察,潮商里面批发市场的人是最多的,我们在批发市场了解到,两家公司好评都非常高,也非常好卖。其中是海天在2017年和2018年还经常会出现断货。这句话就警醒了我们,一个一千多亿的公司,生产的产品还会断货,即每个季度的最后一个月都会断货,此外还想起了海天在前两年还有提价。一个是断货,一个是提价,说明这个公司的市场状况和未来业绩都没有问题。"投资总监刘跃介绍道。

除了在生活中挖掘个股以外,潮金投资认为读懂上市企业财报是挖掘牛股的重要一步。在2018年的特殊年份,去杠杆导致流动性不足,从而让企业缺乏资金。在这样的大环境下,潮金投资在2018年选股时坚决避开了三类股票:

一类是资产负债率比较高的,民营企业资产负债率较高的都不要。第二类是应收账款太高的不要。潮金投资的团队人员多数是从潮商里面出来的,非常清楚一点的是,一个企业的应收账款太高,就是企业卖出去的产品无法及时收到货款,说明这家企业的竞争力不是很强,否则不会愿意给别人过多欠款,此外欠款太多也会有踩雷的风险。第三类是企业的净利润太低也不要。一家上市企业的产品卖出去100块钱,如果只是赚1%-5%之间的话,这是相对偏低的。

在避开了风险股票外,与之相对应,潮金投资在选股时遵循的原则是:

第一,资产负债率较低的企业。在金融风险之内企业的现金流是很充足,意味着别人没钱你有钱,这样生意就会好做。

第二,应收账款较低的企业。 如果一家企业卖出去产品就可以立马拿到货款,甚至可以提前收钱再出产品,说明这家企业是在行业中具备一定竞争力的。

第三,净利润最好在10%以上的企业。每卖出去 100块钱的产品最好可以赚10块钱,这样的企业在资金流动和企业利润上才是相对比较健康的。

此外,在经济较为低迷的市场情况下,企业还需要有着较低的市盈率,这些就是潮金投资重点考察的股票。得益于与潮汕商会的紧密联系,潮金投资在选股上也更为深入,用市场化的思维去选股,是帮助潮金投资挖掘出牛股的一大利器。

当在财务报表和调研报告中看到一家企业是值得考虑的好公司时,潮金投资还会从潮汕商会或同行里去了解备选企业的更多背景,比如这家公司的董事长或管理层的个人品格如何。如果老板在行业内口碑很好,企业订单很充足,该企业的股票价格偏低,研究报告评估很好,还是大家生活中经常会用到的东西,这种公司就是潮金投资认为的绩优股公司。

价格便宜的好公司才是价值投资

牛熊交替本是市场常态,春节后,市场出现强势反弹行情。潮金投资认为导致 2018 年股价重挫的两大利空因素都已经得到缓解,对于2019 年上半年的市场行情总体是偏向乐观的。

从其调研的银行内部数据来看,市场流动性结构相较以前有了明显的改善。目前 100 亿资金中,房地产产业链占比仅为三成,用于支持刚需贷款,同时贷款利率也有所下调,预期未来政策还将进一步下调。这就导致剩余的 70 亿资金可以流向经营贷和消费贷,地产外的其他行业流动性紧张问题将得到缓解。

既然市场有流动性,股市自然就会有影响,资金多了,市场自然会上涨。潮金投资非常看好今年的上半年行情,在股市里面每一波上涨中,期间肯定会有一波回调,但哪怕这波回调很大也不会影响真正的趋势。对于今年上半年的估值修复行情,潮金投资会把涨幅较高的股票进行部分建仓,重新布局涨幅比较低、业绩比较好的个股。

至于下半年的市场,潮金投资表示目前尚不敢妄下定论,因为要看六月份的货币政策是否有转变,如果那时的货币政策没有继续放大的空间,或者说在缩小杠杆,那下半年还是谨慎为好,如果下半年宽松,对于市场就会乐观一点。倘若政策没有宽松,那么上半年涨幅起来的股票,也是偏向于谨慎的,还是要坚持价值投资为主。

资本市场风云变幻,价值投资被称为成熟市场的标杆。在对于价值投资的判断上,潮金投资有着与市场不一样的理解。价值投资不仅仅是类似于茅台等蓝筹股,潮金投资认为的价值投资是,你是好公司,股价还得便宜,这才是价值投资。如果好公司,但是股价太贵,那不叫投资而叫投机。

投资总监刘跃解释道,当时买入海天味业,是在市盈率20倍的时候买入,那个时候叫价值投资;而到了后面公司市盈率40倍的时候,如果继续持有的话,就有点投机的氛围,那就会选择抛售。

遵循优质股和绩优股为主

"人在哪里,机遇在哪里;人在哪里,泡沫在哪里",这是潮金投资遵循的一个原则。

成立于广州并与潮商紧密联系的潮金投资,沿袭了广东地区的务实文化,在投资过程中,公司从来都不会去炒概念。如果一家企业只有概念而没有利润,市场吹捧得再好,潮金投资也会慎重入场。只有这家公司生活和现实中有稳定性的利润,且很有发展前景,才会认为是值得考虑的好公司。

潮金投资认为,2019年春节后这轮行情的推动有三个原因:第一主要是由于国内杠杆的转变。其次是外资看好中国经济的发展。哪怕中国经济仍在衰退,但是整个外资觉得中国的发展是很有潜力的,此外他们也认为中国股票的目前市场估值较低。第三是有一部分妖股去推动,这种推动导致的市场情绪过于疯狂。

公募和私募加仓是因为看到了政策和市场风向的转变,是对价值投资的认可和未来的认可。而游资在进一步炒作是把整个市场的神经都给激发出来,潮金投资认为在这个时候反而要谨慎,很多业绩差的股票涨幅都较高,但这些公司的基本面都没有什么改变,所以我们对于未来即不要过于乐观也不要过于悲观。

不要过于乐观是指那些涨幅太高或者估值太高的股票,不建议投资者去一味的追高;不要过于悲观是哪怕这波行情突然出现回调,且回调的幅度较大,也不要太悲观,那些市盈率较低的好公司股票,机构买进去是不会轻易出来的,市场肯定还会有一波行情。特别是那些外资和公募基金持仓的,他们是作为一种中长线持有,所以在那些好公司的股票还没有起来的情况下,指数的回调反而是买入的机会。

近日市场上10倍高杠杆配资又开始重新抬头,潮金投资认为,配资势头开始兴起的时候,应该引起投资者的警惕。通过证监会发文可以看到,管理层是不希望配资在市场上这么搅动的,所以股民不应该太过于乐观,而是应该谨慎一点,这波行情还是应该遵循优质股和绩效股为主。

当前中小盘上涨仍以垃圾股为主,很多优质个股仍在盘底过程中。在具体个股选择上,潮金投资更为青睐区域性龙头公司。投资的关键在于找到好股票,要对潜在公司进行考察, 在选股上财务报表分析是第一关。就潮金投资而言,目前市盈率 20 倍以下、过去三年业绩保持稳定的中小盘公司将是其所关注的重点。

未来十年最大的投资机遇可能在科创板

提前对全年市场做出预判,从而决定每个月该如何操作是潮金投资判断行情的关键。展望 2019 年,投资总监刘跃表示,在投资机会上,军工板块内的军工电子、发动机,有色金属、券商股以及 5G 产业链相关个股都是其关注的重点。

对于有色等资源股的投资,潮金投资通常会选择在第二季度和第三季度去"埋伏"。一是资源股跟基建挂钩,投资资源股的逻辑和食品饮料有所不同,资源股投资要逆向思维。通常资源股的业绩非常好的时候,股价会涨得很高,但市盈率都非常低,此时并不是追高"上车" 的好时机,反而是抛售资源股股票的好时候。经验显示,当资源股价格非常低,国家又大提"基建年"时,投资机会将会出现,投资者需要从中央会议、地方会议中挖掘出基建将重点投资的领域。

颇受市场热议的科创板也是潮金投资重点关注的对象,投资总监刘跃认为,科创板的推出可能会孕育出未来 10 年最大的投资机会。未来 10 年的行业趋势,肯定离不开 5G 技术的商用,一旦 5G 商用开启,无人驾驶、VR、AR 等智能科技有望取得突破并实现规模性商用,这将催生很多新的科技公司,其所涉足的将不仅是国内的生意,而是全球化的生意。

就目前 5G 概念股投资机会来看,多数个股估值有点偏高,需等待市场回调后再寻找介入机会,在个股方面,建议投资者重点关注已经开始放量投入使用的 5G 概念股。5G走向商用会带来了另一种创新,所以在未来科技上,科创板这个行业可能会带来一个非常意想不到机会。

结语

几经牛熊,在多数私募产品折戟告负下,逆市取得了将近300%的高收益,潮金投资有着属于自己的独特选股方法和投资逻辑,这也是其可以异军突起问鼎年度冠军的关键所在。

从实业的角度践行投资让潮金投资成立以来业绩斐然,"去买那些靠近安全边际的资产,去选择生活中所需要的公司,然后才能去做投资。"在坚守着价值投资的基础上,潮金投资用"生活观察 + 深度调研"来作为选股策略,在市场上走出了自己的鲜明风格,也形成了自己独有的夺冠策略。

相信伴随着潮金投资的成长,凭借其对市场的敏锐洞察力和判断、在选股上的独特方式、持续发现投资机会、有效控制投资风险的能力,潮金投资将会继续为市场和投资者创造出新的投资神话。

来源:私募排排网 作者:莫静

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