华安基金陈媛：制造业较强消费温和恢复 全年保持以抗通胀为核心
2021-05-27 15:27 来源：东方财经网 www.eastfi.com
摘要：近期A股震荡态势不改，大盘在3500点附近徘徊，钢铁、采掘、有色金属、休闲服务等板块年内涨幅领跑，后市投资如何布局？华安基金绩优基金经理陈媛管理的多只基金产品年内净值持
近期A股震荡态势不改，大盘在3500点附近徘徊，钢铁、采掘、有色金属、休闲服务等板块年内涨幅领跑，后市投资如何布局？华安基金绩优基金经理陈媛管理的多只基金产品年内净值持续上涨，抗跌能力良好。在陈媛看来，我国制造业处于较强态势，但增速持续走高的难度较大，通胀背景下流动性的边际变化可能对市场带来影响。操作上，未来将保持以抗通胀为核心，包括基本面和估值双重层面的抗通胀标的。
宏观经济方面，陈媛分析称，目前工业企业利润表现较好，仍处于景气周期，3月PMI回升超预期，表明冬季疫情的影响逐渐过去，制造业处于较强态势，但增速持续走高的难度较大。核心CPI偏弱，表明居民需求端恢复力度不足，结合居民收入与支出的增速差，预计后期消费会温和恢复。结合原材料价格继续强势回升，后期向下游的传导逐步显现，后续将着重关注通胀因素。
A股方面，一季度市场剧烈波动，春节后出现了剧烈调整，尤其是过去两年表现突出、行业长期逻辑清晰，商业模式优秀、竞争格局较好、增长稳定性较高的行业，调整幅度显著高于市场，这是对连续两年估值扩张的一种修正。在修正之后，需要更多的关注基本面的变化趋势，自下而上的寻找有正向变化的公司。短期来看，基本面在低基数与经济复苏双重推动下仍保持向上趋势，盈利释放能力较强。中期来看，基数效应消除后，通胀背景下流动性的边际变化可能对市场带来影响。
对于下阶段的投资，陈媛表示，从平衡基本面质量和估值业绩匹配度的角度，目前仍无法找到足够多具备吸引力的标的。全年将保持以抗通胀为核心，包括基本面和估值双重层面的抗通胀标的。短期仍保持组合中高景气、顺周期板块的配置，逐步过渡到自下而上防风险的角度，增加白马龙头和低估值拐点型公司的配置。关注具备增长爆发力的新消费的经营趋势和估值匹配度。
目前，陈媛掌舵华安生态优先、华安宝利配置、华安优质生活、华安新兴消费4只基金产品，为投资者管理着155.44亿元资金，是市场上较少的女性“百亿”主动权益基金经理之一。
管理基金产品3年多来，陈媛投资操作良好，业绩成效显现。例如在今年一季度，A股市场先涨后跌，华安生态优先在春节前对组合进行了一定程度的均衡化配置，减少了基本面存在不确定性的品种，增加了低估值的金融类标的。从中长期看，华安生态优先自2018年2月由陈媛管理以来，经受住2018年持续下跌、2019年-2020年震荡上涨等不同行情的考验，在市场波动中净值稳步上涨。基金一季报显示，截至3月31日，该基金近3年收益率158.69%，跑赢业绩比较基准139.69%。
来源：东方财经网 作者：综合
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