TengNews财经网讯：5月20日，踏歌智行科技股份有限公司（以下简称“踏歌智行”）正式向香港联合交易所主板提交上市申请，上市材料已获受理，独家保荐人为华泰国际。公司成立于2016年，是国内首家落地矿区无人驾驶商业化部署的企业，专注于为露天矿等封闭环境场景提供安全、绿色、高效的无人驾驶运输解决方案。此次递表标志着这家拥有北航产学研背景的科技企业正式开启港股IPO征程，也成为继博雷顿、希迪智驾之后又一家冲刺港股的矿山无人驾驶赛道参与者。

踏歌智行是中国矿山无人驾驶运输领域的开拓者及领导者，核心产品为自主研发的“旷谷”矿山无人驾驶运输系统，依托三大专属AI大模型基座搭建“车—地—云”一体化架构，覆盖端到端无人驾驶、多智能体调度控制、设备全生命周期健康管理等核心能力。根据灼识咨询的资料，截至2025年底，部署踏歌智行解决方案并获得相关主管部门认证的智能矿山数量达到14个，在中国排名第一。按2025年收入计算，公司在中国矿山无人驾驶运输解决方案市场中排名第三，市场份额达到13.3%。公司已在新疆、内蒙古等五大省区服务31个智能露天采矿项目，累计交付557辆无人矿用运输车，并在单一矿场部署逾140辆无人宽体车，曾完成国内首个安全员下车及多车L4协同运输等多项行业首创。

财务数据方面，踏歌智行2025年迎来商业化发展的关键拐点。招股书显示，2023年、2024年及2025年，公司收入分别为1.90亿元、1.52亿元及5.27亿元，2025年同比大幅增长246.2%。盈利质量同步显著改善，毛利率从2024年的-45.5%首次转正至4.8%；年度净亏损从2023年的3.13亿元收窄至2025年的1.64亿元，三年累计亏损约8.2亿元。现金流方面，公司2025年实现经营活动现金流转正，净流入3788万元。从收入结构来看，配备专用车辆的矿山无人驾驶运输解决方案收入达到3.76亿元，占总收入比例为71.4%，已成为公司最核心的收入来源。研发开支保持较高水平，截至2025年末研发人员占比44.7%，累计申报近400项发明专利。

值得关注的是，踏歌智行存在客户与供应商集中度较高的风险。2025年，公司最大客户收入占比达40.5%，前五大客户收入合计占比高达88.2%，严重依赖头部客户。供应商端同样集中度高企，2025年前五大供应商采购占比达84.0%，其中向最大供应商采购占比44.8%，主要采购矿用宽体车、刚性矿卡及雷达等核心零部件。公司股权结构方面，创始人余贵珍教授为北京航空航天大学终身教授，通过直接和间接持股及一致行动协议合计控制公司21.04%投票权，为单一最大股东集团。国家能源集团旗下基金合计持股16.92%，为第二大股东；宝通科技持股8.29%，合肥国资委通过下属基金合计持股4.81%。公司自成立以来备受资本青睐，累计融资规模约15亿元人民币。

展望未来，踏歌智行计划将本次上市募集资金主要用于多个战略方向：强化基础性研发与系统能力，重点推进三大AI大模型的技术迭代；提升海内外商业化交付能力，扩大智能矿山项目覆盖范围；甄选产业上下游的潜在并购机会，完善产业链布局；以及补充营运资金。公司深度攻克了极端工况下传感器感知下降、复杂路况控制精度低等行业痛点，目前已支持12款主流刚性矿卡及12款矿用宽体车，全面兼容混动、纯电动、甲醇及气动力等多元动力系统，是业内车型与动力覆盖最广的厂商之一。公司还斩获了中国最大的海外矿山无人驾驶商业订单，国际化布局初见成效。随着全球矿业数字化转型加速及国内矿山智能化政策持续加码，踏歌智行若能顺利登陆港股，有望借助资本力量进一步巩固其在中国矿山无人驾驶运输领域的龙头地位，并向海外市场拓展业务版图。