震荡市纯债“压舱石”优选 建信宁远90天持有期债券基金提前结募

2024年开年以来，债市延续去年的上行势头，WIND数据显示，截至2月21日，中证全债指数2024年累计上涨1.56%。展望后市，建信基金彭紫云认为，2024年流动性整体预计将保持相对平稳，中长期利率下行趋势下债市机会仍然值得期待。

据了解，彭紫云的龙年新品——建信宁远90天持有债券基金（A类：020569，C类：020570）于今日提前结束募集，该基金为纯债基金，投资于债券资产的比例不低于基金资产的80%，一方面可以帮助投资者较好地把握债市机会，同时也可作为当前震荡市分层配置、缓和组合波动的优质“压舱石”。

翻看投资履历，彭紫云具有10年证券从业经验、4年公募基金投资管理经验，长期专注于债券类资产的研究和投资，尤其是中短债市场。中短债是指剩余期限或回售期限不超过3年（含）的债券资产，主要包括国债、地方政府债、央行票据、金融债、公司债等，具有中长期回报相对稳定、回撤波动较小的特征。

在组合的投资管理上，彭紫云以短期信用债票息策略为主，辅以久期和杠杆策略进行收益增强。票息策略即通过获取发行人承诺的利息来获取投资收益，在债券发行人不违约的情况下，持有到期就能获得预期的票息收益。具体操作上，彭紫云选择配置一定仓位的1年内信用债，控制波动的同时给组合预留流动性，同时利用信用债1-3年较为陡峭的收益率曲线，获取债券净价上涨的资本利得。久期策略指通过调整债券组合的平均久期来管理利率风险。久期越长，债券对利率变化的敏感度越高，反之则越低，因此投资者可以通过调整组合的平均久期获取利率下行的资本利得，并尽量规避大周期利率上行时的资本损失。杠杆策略即以低于债券收益率的成本借钱,投资于债券获取息差。

从历史业绩来看，彭紫云在管超一年的产品均实现了不错的投资表现。基金定期报告显示，截至2023年底，彭紫云在管的建信纯债A近3年、近5年净值分别增长11.88%、20.38%，同期业绩比较基准4.74%、6.04%，超额收益显著，并在2022年和2023年两度荣获“金基金·债券基金七年期奖”。建信鑫悦90天A近1年净值增长4.28%，同期业绩比较基准3.40%，业绩表现位列海通证券同类产品榜单前10%。

彭紫云认为，年初至今债市的较优表现主要源于相对宽松的流动性环境。针对后续流动性走向，彭紫云分析称，从历史经验来看，往往呈现一季度较高而二季度较低的规律，主要为一季度集中投放信贷所致。三季度和四季度则取决于政策导向与基本面走势，后续需要重点观察财政投放相关指标对流动性的实际影响，包括地方债、再融资债的发行和节奏，以及汇率变化情况等。