久久王食品上市在即为牛年港股加一点甜

香港新股市场火热,部分热门股更被视为幸运大抽奖,抽中随时稳赚逾万元,踏入2021年后不足两个月,港股市场已经出现两次百万人申购新股,也令接下来将上市的新股倍受瞩目。从事甜食产品生产及销售的久久王食品(1927.HK)将自今日(2月26日)起招股, 让我们一齐来看看这家福建第二大甜食商是否有潜力成为港股市场的下一颗新星。

久久王自2月26日至3月5日招股,每股招股价介乎0.65港元至0.75港元,每手5,000股,入场费3,787.79港元。公司计划发行1.98亿股,其中10%作公开发售,90%国际配售,集资最多1.485亿元,预期3月16日上市。独家保荐人为力高企业融资。

该公司于1999年成立,工厂位于福建省晋江市,主要生产及销售胶基糖果、压片糖果、充气糖果及硬糖等甜食。公司向供货商采购原材料,在内部生产设施中生产并包装甜食产品,主要销售管道包括公司中国及海外国家拥有自有品牌的OEM客户和贸易商、国内分销商及电子商务管道销往终端消费者。目前公司的自有品牌有酷莎、拉拉卜及久久王。

截至2020年8月底,久久王拥有129名分销商,销售网络覆盖一个直辖市、两个自治区及21个省份,形成广泛的全国销售网络,并进驻大卖场、超市、杂货店及糖果食品店。根据弗若斯特沙利文数据显示,以收益计,久久王在福建省整体甜食市场排名第二,占2019年该区域市场份额约2.7%及全国市场份额约0.7%。

源自:久久王招股文件

过往几年,久久王收入稳健增长,2017年、2018年及2019年财年,总收益分别约3.56亿元(人民币,下同)、3.81亿元及4.14亿元。而在2020年前8个月,久久王收益为2.38亿元,按年下降8%;毛利为7491万元,按年跌11%;期内溢利为2582万元,同比增长1%。公司解释,收益减少主要是经营环境受爆发新型冠状病毒的影响,但相信业务将逐步回升。

数据源:弗若斯特沙利文

实现可持续增长拓展电商销售渠道

近年来,中国的甜食市场稳步扩张并已成为全球最大的甜食市场之一,尽管人均甜食消费量有所下降,但随着经济不断发展,生活水平提高,人们追求特色饮食享受,甜食的市场总量一直稳步上扬。

在甜食零售销售中,超市仍然为主要分销渠道,于2019年占中国甜食零售市场约34.6%,其次为杂货店及大卖场,分别占约22.5%及约14%。不过,近年在电子设备快速发展及物流效率提升下,电商管道销售的甜食零售额出现迅猛增长,参考弗若斯特沙利文的数据显示,中国甜食零售市场的电子商务市场规模在2014年-2019年的复合年增长率即已高达34.3%。

久久王在超市,杂货店及大卖场的销售网络已相当成熟,公司在招股文件中着重提及,将通过电子商务销售平台加强市场推广力度及提升销售额以及扩大分销网络,以实现可持续增长及巩固市场地位,相信管道多样化对于公司销售的刺激作用值得期待。

自有品牌收入逐年递增上市表现值得期待

值得注意的是,截至2020年8月31日止8个月,久久王自有品牌产品的毛利率为36.3%,明显高于OEM产品,而数据同样显示,久久王食品自有品牌收入增速正逐年递增,OEM的增速逐年放缓,意味着久久王食品正在从代工逐步向自有品牌转型,相信这一策略有利于公司建立更强的品牌认知,从而在产业链中获取更高的利润份额。。

据招股书披露,久久王计划将本次募资所得用于产能扩充、更换现有生产线机器、偿还部分银行贷款、加强营销力度及一般营运资金。相信这些资金可为公司未来的业绩增长提供保障,这只甜食股的成功上市是否能为港股投资者带来牛年的一点甜,值得大家拭目以待。