兴业银锡递表港交所：中金公司独家保荐，亚洲最大白银企业冲刺“A+H”双平台

 

东方财经网讯：2026年5月25日，内蒙古兴业银锡矿业股份有限公司（以下简称“兴业银锡”）正式向香港联交所主板提交上市申请，上市材料被同步受理，独家保荐人为中金公司。作为已在深交所上市多年的A股公司（股票代码：000426.SZ），此次H股发行若顺利完成，兴业银锡将构建“A+H”双资本平台。在今年以来银价持续走强、公司市值一度突破1100亿元的背景下，这家年近70岁的内蒙古矿业富豪吉兴业控制的矿业巨头，正趁势开启新一轮国际化资本布局。

兴业银锡是一家成立超过三十年的民营矿业企业，总部位于内蒙古赤峰市，主营业务覆盖银、锡、锌、铅、铜、锑、金、铁等有色金属的勘探、采选和销售。根据弗若斯特沙利文的统计，以银及锡资源量计算，公司已成为亚洲第一大白银企业及国内第二大锡矿企业。公司现保有矿产资源量约6.561亿吨，其中银金属资源量达3.36万吨，亚洲排名第一、全球排名第七；锡金属资源量44.46万吨，国内排名第二。全球十大银矿中仅有两座位于中国，均为兴业银锡的下属矿山——宇邦矿业与银漫矿业。这一资源禀赋构成了公司赴港上市最核心的价值底牌。

从财务表现来看，兴业银锡已站在资源景气周期与产能释放的交汇点上。2023年至2025年，公司营业收入从37.06亿元增长至55.55亿元，复合年增长率达22.4%；同期净利润从9.51亿元增长至17.08亿元，复合年增长率高达34.0%。尤其在2026年第一季度，公司实现营收21.3亿元，同比增长85.32%；归母净利润13.38亿元，同比激增257.32%。白银业务已成为公司第一大收入来源，2025年贡献毛利11.34亿元，毛利占比接近四成。公司认为，光伏银浆需求扩张与AI电子产业用银刚性增长，将为银价提供持续支撑，预计2030年第四季度银价有望达到38.3元/克。

值得关注的是，此次递表距兴业银锡母公司兴业集团完成重整仅过去半年时间。2019年，因旗下银漫矿业发生重大安全事故及债务压力，兴业集团进入长达数年的重整程序。2025年10月，法院确认重整计划执行完毕，中国信达通过设立36.55亿元信托计划参与纾困，其旗下天津信业成为公司第二大股东，吉兴业仍为实际控制人。在此之前，公司已于2026年2月通过香港子公司完成2亿美元境外高级无抵押债券发行，票面利率7.4%，此番递表港交所是其在境外融资渠道上的又一关键落子。

产能扩张与全球并购是此次IPO募资的主要投向。公司目前整体产能为627万吨/年，预计2030年将提升至1554万吨/年，约为当前水平的2.5倍。银金属2030年至2035年年均产量预计达692.1吨，较2025年301吨的产量增长129.9%。招股书披露，全球市场约有170个符合公司筛选标准的潜在收购目标，包括40个银矿及锡矿项目与130个铜矿及金矿。公司计划将募集资金用于潜在战略收购、偿还债务、科研投入及补充营运资金。

展望未来，兴业银锡的H股上市进程尚需取得中国证监会、香港证监会及港交所的批准，但公司在A股近742亿元的总市值（截至5月25日）以及银价上行周期为其提供了有利窗口。若成功登陆港股，公司将获得更为国际化的融资平台与治理体系，为未来海外矿产资源布局铺平道路。不过，公司也面临客户集中度偏高（前五大客户贡献超92%收入）、短期偿债压力显现等挑战。对于这家历经低谷后重整旗鼓的民营矿企而言，赴港上市不仅是资本版图的扩张，更是其在全球银锡资源竞争中抢占制高点的关键一步。