上港集团:扣非业绩稳健增长

　　机构：兴业证券股份有限公司 研究员：吉理,张晓云,龚里

 

　　盈利预测与评级。公司经营的上海港是全球第一大集装箱枢纽港,行业地位领先;多元化发展也走在前列,对上海银行、邮储银行的股权投资有望持续贡献可观的稳定收益,地产业务也进入收获期。上海将增设自由贸易试验区新片区及实施长三角洲区域一体化国家战略,也将给公司带来新的发展机遇。预计公司2019-2021年EPS为为0.41、0.43、0.46元,对应2019年5月4日股价的PE为19.7、18.6、17.6倍,维持公司“审慎增持”评级。

 

　　风险提示。地产业务发展低于预期、国际贸易形势恶化、政策性风险、中美贸易谈判结果低于预期、上海自贸区新片区及长三角洲区域一体化等政策落地进度及效果低于预期。