御家汇:股权激励彰显决心,静待后续布局

　　机构：兴业证券股份有限公司 研究员：李跃博,刘嘉仁
 

　　盈利预测及投资评级:公司在业绩低谷给出股权激励方案表明公司看重长期增长。未来重点关注:1)公司天猫销售额增速是否转负为正;2)公司库存是否降低;3)公司是否通过并购、孵化加强品牌矩阵,降低单品牌、单品类风险;4)公司品牌力是否提升。19-21年EPS预估为0.51/0.62/0.75,同比增长5.6%/21.3%/21.8%;对应2019年4月25日收盘价的PE分别为30/25/21x。

 

　　风险提示:公司品牌矩阵拓展不达预期,品牌力提升不达预期,国内可选消费增速回落。