赴美IPO上市,难了! SPAC并购,显优势!

企业在纳斯达克上市,条件抬高,政策趋严。

美国SEC批准了在纳斯达克IPO的新标准,上市条件大幅度提高。这一政策将于2025年4月11日执行。

 

新规剑指在纳斯达克IPO上市企业,也包括了试图转入主板的OTC(等同于中国的新三板转主板)。

总之一句话,纳斯达克要大幅度提高上市公司的质量,对融资、对业绩,规定更明确,再不能轻轻松松登陆纳斯达克了。

过去,许多不知就里的企业家认为,赴美上市政策严、费用高、操作复杂。恰恰相反,在美国、尤其是在纳斯达克上市,条件很低,也最为省钱、省力、省时。不信?我国的“瑞幸咖啡”,成立不到18个月,当时亏损2.5亿元左右,也于2019年5月17日在纳斯达克顺利上市,创造了“最快上市”的奇迹。当然,由于财务严重造假,在上市后的13个月被摘牌,又打破了“退市最快”的世界纪录。好在美国SEC的政策是温柔的、更是给出路的,瑞幸咖啡降至OTC。现如今,瑞幸咖啡(LKNCY)在OTC混得风生水起,股票价34.88美元,总市值97.95美元(3月20日),表现胜过大多数中概股的。

纳斯达克“门槛低”,这是典型的案例。

SEC(美国证券交易委员会)批准的新政,普遍认为是在纳斯达克成立44年来,最为严苛的规定。

 

新政内容集中在以下方面:

一、“老股转售”被叫停。这里普及一下知识:“老股转让”是指原股东把自己的股份卖给新股东。新政规定,在企业IPO时,不能“老股转售”,只能是“新股发行”,用“增资扩股”的方式募集资金,以此来满足新规 MVUPHS 的要求,这就大增加了IPO上市的难度。确实是啊,公司还没有上市,大股东就要套现?以后是不可能的了。

二、大幅度提高了净利润标准。

1. 纳斯达克“资本市场”净利润标准须达500万美元,股东权益/市值标准1500万美元;

2. 纳斯达克“全球市场”净利润标准须达800万美元,股东权益标准1800万美元,市值/总资产及收入标准2000万美元。

3. OTC转板条件:

原来的政策是,允许企业通过包销发行400万美元,替代日均交易量要求。新规将转板门槛提升至:纳斯达克“资本市场”500万美元;纳斯达克“全球市场”800万美元。

有专家认为,如果按照这个标准,那么,去年在纳斯达克的58家IPO(另有纽交所2家)中概股,只有区区8家符合标准。新政的严苛程度,可见一斑。

新政的出台与实施,对中国的中小企业赴美IPO上市,以及OTC企业转入主板,难度陡然增大,这也导致大股东持股比例下降、上市成本提高。

 

那么,作为中国企业赴美上市,有没有应对的方法呢?实话说,只能把企业做强、做大、做优,在基本面上用足功夫,才可达标上市或成功转板。打铁还须自身硬。

美国新规已经出台,还有20来天就要执行,由于IPO政策趋严,门槛加高,正筹备赴美IPO的中概股,如果不能赶在4月11日上市,那就惨了!大多数会被挡在门外,这是必然的。可想而知,许多公司领导懵圈儿了!肯定是夜不能寐。

还有救吗?

真有捷径可走:如今在中国刚刚兴起的赴美SPAC造壳“特快上市”模式,为企业登陆纳斯达克,铺设了一条康庄大道。

 

原理非常之浅显: SPAC已经走完了最艰辛的IPO之路,已经是美股、特别是纳斯达克的上市公司。通俗来说,SPAC是一个“壳”公司,“壳”里只有美元现金,没有业务项目,作为拟上市的“目标公司”,你只要完成审计、搭好架构,最快在数月内,就可合并进去,成为纳斯达克真正意义上的上市公司。合并时,“壳”内存有的数千万乃至数亿美元,归你“目标公司”所有,这就完成了上市前的融资。换句话来说,SPAC是用“壳”里的美元,买取“目标公司”的股权,称之为“换股”,也可以说是“反向并购”。(美联商会 徐剑飞)

 

必须强调的是,SPAC是装满美元现金、干干净净的上市公司,你作为“目标公司”,在与之合并前,不必对SPAC“壳”公司进行剥离、重组、规范、审计一系列骚操作,你的公司装进去就得了,妥妥的,“壳”里的美元,你全拿走——第一次融资,轻松得手。  

我们中国的中小企业,不妨采取SPAC模式试试,这是一条既省时、又省力、还能省钱的上市捷径。最关键的是,SPAC模式上市是安全的、结果是确定的,还能节省5000万元左右的费用。就如同男女结婚,这是两家企业的合并行为,SEC、纳斯达克只是配合办办手续、走走程序。

我们AGBA(美国联合商业协会)耕耘SPAC已有10多年,积累了丰富的经验,并作为SPONSER在纳斯达克成立了数个SPAC“壳”,可与志同道合的民营企业,深度合作,赴美上市。要坚定信念,积极响应国家的号召“走出去”,为招商引资、为国家创汇、为自身发展,参与国际竞争,把公司打造成世界一流的优秀企业。

 

（作者：美联商会 徐剑飞）