机构投资者组团调研探路者，Mini LED显驱芯片成关注焦点
2022-03-18 15:01作者:综合来源:新华网
新华网北京3月17日电机构投资者作为资本市场的“压舱石”，重要性不言而喻，其投资动向更是市场的“风向标”。一家公司的门庭曾多年遇冷，如今机构投资者却纷至沓来，一旦出现了这样的情形，大概率可以判定其基本面开始发生质的改变。
近日，户外运动用品龙头企业探路者披露的公开信息显示：去年12月，4家机构投资者参与公司线上访谈；今年2月春节刚过，包括了险资、券商、私募基金等28家机构投资者组团而来，与公司管理层面对面展开了深入调研。
是什么吸引了众多机构投资者？两份投资者关系活动记录表显示，合计共有十一个交流问题，其中九个都是围绕探路者刚刚并购的北京芯能和切入Mini/Micro LED显示驱动芯片业务展开。足见新领域备受机构投资者的高度关注。
技术全球领先，奠定未来高增长基石
自2020年新冠疫情爆发至今，全球电子行业的代名词就是“缺芯”。作为机构投资者关注的焦点，成立于2019年10月的北京芯能，主营业务定位为LED显示驱动IC设计和大型显示屏用Mini LED产品的生产，简而言之就是为Mini LED“产芯”。
探路者集团董事长李明介绍，北京芯能目前已开发出了全球领先的有源驱动（AM）解决方案，具有开发AM驱动元件集成组件以及提供高分辨率大型屏幕驱动的最佳技术的能力，共拥有专利23项，是目前全球能提供Mini LED主动式显示驱动芯片产品的少数几家公司之一，也是国内首家同时拥有直显+背光Mini LED主动式显示驱动芯片产品的公司。
北京芯能现阶段的主营产品Mini LED显示驱动，主要应用于直显及背光两个领域。直显产品主要供应给各类常见室内外商业显示大屏、专业显示大屏及会议室大屏等；背光产品主要应用电视机、笔记本电脑、车载显示屏等领域。北京芯能的Mini LED直显驱动芯片及背光驱动芯片产品均已完成流片，具备大规模量产能力。
据公开资料，北京芯能在国内外已有客户积累并与客户进行联合产品验证及导入，包括了大多数的重点行业巨头客户，如三星、LG、TCL、海信、聚飞科技、利亚德、雷曼光电、易美芯光等；已与近30家客户形成合作，其中约10家客户已经完成第一批订单采购，约10家客户已签署合作谅解备忘录。
探路者公告显示，公司已于2月23日完成了收购北京芯能60%的股权，明确表达了将技术全球领先的北京芯能纳入麾下，是奠定了公司未来双主业发展高增长的基石：本次收购抢占下一代显示驱动芯片技术高地，缩短与发达国家的技术差距，特别是北京芯能的AM全系列产品在高端显示驱动芯片领域填补了国内部分技术空白，具有战略意义。
巨头跑步进场，Mini LED行业爆发在即
半导体产业有摩尔定律，而LED产业也有海兹定律(Haitz's Law)，意指每18-24个月LED亮度约可提升一倍，而每经过10年，LED输出流明则提升20倍，同时，LED的成本价格将降1/10。在新型LED显示技术不断迭代，以及上游LED芯片尺寸缩小趋势之下，小间距LED显示需求快速增长，向Mini LED和Micro LED领域大幅延伸。
于是，Mini LED出现爆发式增长，从平板、到笔记本再到电视，各大行业头部品牌纷纷加入了Mini LED阵营。
2019年以来，苹果率先推出Mini LED背光的iPad。TCL、海信、华硕、群创、友达、京东方等公司紧随其后，纷纷推出Mini LED背光或采用类似技术的电视、显示器、VR和车载显示等终端产品，Mini LED一跃成为资本市场消费电子最热门的概念之一。
据报道，为了满足2022年新设备的需求，苹果目前正在增加Mini LED显示屏的订单数量，促进产品和消费同步升级。可以预见的是，苹果对Mini LED的需求将持续增长，Mini LED技术成为首选技术，供应链体系内厂商也将持续受益。
根据LED inside的预测，2023年全球Mini LED产值将达到10亿美元，2025年Micro LED市场产值将会达到28.91亿美元。无疑，Mini/Micro LED将是电子行业未来确定性最高，发展空间最大的细分行业。
据不完全统计，2021年全年，Mini/Micro LED等领域的新增投资超过750亿元人民币，远超2020年的430亿元人民币。
但眼下，Mini/Micro LED的产能有限，同时需求量面临呈指数级增长，核心部件Mini/Micro LED芯片未来大概率会出现供不应求的状况。如今，面板产能的国产化替代已大功告成，下一步真正制约国内企业发展壮大的，可能就是高端Mini/Micro LED芯片。
正如饱受“缺芯”之苦的蔚来、小鹏、理想等造车新势力们，都在努力培植自己的芯片供应体系，甚至抢跑加入芯片自研之路。因为，只有把握住真正的核心技术，才能无畏外部的干扰。
有着深厚半导体领域投资经验的探路者新管理层，敏锐抓住行业处于的变革大趋势，提前擘画，布局北京芯能，构筑具有行业领先优势的芯片技术护城河，抢占发展先机。
优势协同，积极探索智能户外业务
虽然踏入芯片领域，但探路者作为国内知名且最大的户外用品企业，其户外用品主业在2021年同样取得了长足发展。
2009年，公司签约成为“中国南（北）极考察队选用产品”，一直至今。2021年11月，中国第38次南极考察队的两批队员分别搭乘“雪龙”和“雪龙2”号极地科学考察破冰船出发，他们都身着探路者定制的考察队服。
2016年起，探路者为中国航天员开发定制舱内服装，去年发射升空的神舟十三号载人飞船中，探路者研发的舱内连体工作服、分体工作服、舱内休闲服、舱内服马甲、睡袋、腰包、手套、眼罩、睡袋包等十多类装备伴随中国航天员在太空遨游。
探路者发布的2021年度业绩预告显示，2021年，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润5000万元—6200万元，上年同期亏损2.7亿元；预计实现扣除非经常性损益后的净利润1000万元—2200万元，而上年同期亏损3.1亿元，公司基本面持续向好。
对于机构投资者关切的另一项重点，探路者如何处理好户外业务+芯片业务双主业发展战略？公司管理层表示，将积极探索两块业务结合点——智能户外业务，打造特殊场景下的户外产品，从定位、监控和搜救产品出发，挖掘需求痛点，加快研发和产品迭代创新速度，跟踪AR/VR前沿产品发展动向，积极探索新形态产品。
数据显示，我国目前有1.3亿户外运动爱好者，户外运动产业竞争力和发展潜力巨大。这也意味着，庞大的消费群体对于特殊场景下的智能户外产品，有着巨大需求空间和附加值增长空间。智能户外产品可以说是前景可期。
