【利得投教小课堂82】FOF怎么这么火?—“投资新宠”了解一下(一)

根据Wind数据显示,截止8月9日,年内新发的29只公募FOF合计募集资金已成功突破500亿大关,单只平均发行规模达17.34亿元,这是自2017年10月我国公募FOF正式问世以来的最高纪录。(新闻来源:金融界)

7月12日,由民生银行托管、销售的兴证全球优选平衡FOF首发当日就以超185亿元的募集资金成为首发募集规模最大的FOF,远超其80亿元的募集上限。据相关媒体报道,今年新发FOF“大基金”频出,公募FOF总规模,也早已越过千亿关口。(新闻来源:证券时报)

显而易见,公募FOF确实一改颓势,有成为“新晋小生”的趋势,特别是在市场持续震荡的形势下,公募FOF以其稳健的业绩收获了投资者的更多青睐。前几期,利得基金君与大家共同了解了公募REITs在我国的发展,相比于今年才正式走上我国资本市场的公募REITs,公募FOF在我国的发展要更早。本期,我们就将开启利得投教小课堂的“FOF”篇章,关于这位“投资新宠”的事,就请跟随利得基金君了解一下 。

FOF是什么?

FOF(Fund of Funds),字面意思就是“基金中的基金”,顾名思义,它的投资标的不是股票或者债券,而是基金,也就是投资人通过投资FOF间接持有证券资产。

FOF不是一款单一的基金产品,而是一款组合基金,FOF基金管理人会以不同策略将资金投资于不同市场和不同资产,所投资的资产不限于股票、债券等,还可以投资在大宗商品、黄金等领域。不过根据证监会规定,我国的公募FOF中,80%以上的基金资产必须投资于经证监会核准或者注册的公开募集的基金。

我们知道,市场上的基金资产是多样的,那么投资不同类型的基金资产的FOF必然也有所区分,下面我们就来瞧一瞧公募FOF的分类。

公募FOF 分类

产品类型不同

如果按产品类型进行分类,国内的公募FOF大致可以分为普通型FOF和养老型FOF。

普通FOF就是我们俗称的“一篮子基金”,就是投资者提供资金给基金经理,由基金经理挑选基金产品进行优化配置,通常投资的底层基金运作期限不得低于1年且基金的净资产不得低于1亿元。养老FOF的相关要求更高,主要是为满足养老资金理财需求,对管理公司、基金管理规模、基金经理等都方面有着更高的要求,而且养老FOF是设定封闭期的,封闭期1-5年不等。根据证监会相关规定,除“养老”产业投资主体基金外,“养老”字样只有养老目标证券投资基金才可使用。鉴于养老FOF已成为我国公募FOF的中流砥柱,利得基金君会在之后系列专题中再行做详细介绍。

投资类型不同

利得基金君在此前的投教小课堂中提到过公募基金的分类,通常会依照投资对象的不同将其分为股票基金、债券基金、货币基金等,同理,公募FOF也可以依此划分。譬如如果一只公募FOF产品其主要投资的债券型基金,同时也配置了一定的股票型基金,那么我们就可以称它为“偏债混合型FOF”;如果产品投资的全部是股票型基金,那就可以归为“股票型FOF”。

综上,如果按照投资类型进行归类,我们大致可以将公募FOF分为股票型、平衡型、偏股混合型和偏债混合型。

我国首批公募FOF直到2017年才正式获批,相比国外成熟的FOF市场,着实是起步较晚,而且最初推出的公募FOF产品因受到2018年熊市影响,产品表现不大符合预期。直到2019年,公募FOF的运作之路才走上正轨,养老FOF的出现带动了公募FOF的快速发展,更是在今年一跃成为投资者心中的“投资新宠”,这也表明,公募FOF必然是有其亮眼之处。

公募FOF的特点

有效分散风险

利得基金君此前一直强调,无论是那种投资方式,风险都是相伴相生的,所以防控风险是投资的关键因素。那么公募FOF是如何分散风险的呢?

一方面,公募FOF不直接投资股票、债券等产品,而是投资基金,显然在这一步,风险就已经进行了分散;另一方面,公募FOF基本不是投资单一的基金产品,利得基金君在前文提到,投资公募FOF实际是投资一个基金组合,这就印证了一句俗话,即“不要把鸡蛋放在一个篮子”。FOF基金管理人精选出标的基金进行投资组合,而每只标的基金实际上是由不同基金经理进行管理的,因而相较直接投资单一的基金产品,投资FOF产品的风险更可控,收益稳健的几率更高。

专业组合配置

既然涉及到投资组合,这就要求投资者有一定的资产配置能力,如何以合适比例进行有效资产配置并确保收益能够符合预期对于普通投资者而言并不容易。

这个时候,专业的FOF管理人不失为好的选择,它们会依托自身投研实力和专业投资水准,结合宏观经济,对市场基金资产和基金管理人进行全面分析,并从中筛选出合适的底层基金产品。而且,针对有不同风险偏好的投资者的需求,专业FOF管理人也可及时根据市场和投资者的变化对基金组合进行调整完善。

根据公开数据显示,2021年以来,在市场持续震荡的大背景下,上半年90%以上的FOF皆取得正收益,可见公募FOF确实在波动的市场中表现优异。利得基金君始终强调,若想在基金投资中取得可观收益,必须选好赛道,坚持价值投资和长线投资。公募FOF本身会通过大类资产配置和专业基金经理双层面进行风险分散,特别是养老FOF更是设置了一定的封闭期,目的就是防止频繁申赎,从而鼓励投资人做到长线投资。因此公募FOF受市场波动影响较小,通过长线投资,更是有效地平滑了整体风险,从而实现收益稳健的目标。

作为市场的“投资新宠”,公募FOF在我国的发展已逐渐步入正轨,每一次创新的突破都离不开此前的多番沉淀,FOF也是如此。那么FOF是如何进入我国资本市场的?又是如何发展成如今的“投资新宠”呢?下期利得投教小课堂,我们不见不散!