华夏幸福2018年年报点评:新起点,再出发,走向黄金年代
2019-04-23 16:36 来源：东方财经网 www.eastfi.com
摘要：机构：国泰君安证券股份有限公司研究员：谢皓宇,卜文凯,白淑媛 维持增持评级,维持目标价50.16元,根据公司的结算进度,下调公司2019/2020/2021年的EPS至4.75元(-12%)、5.86元(-18%)和7.30元。我们
机构：国泰君安证券股份有限公司研究员：谢皓宇,卜文凯,白淑媛
维持增持评级,维持目标价50.16元,根据公司的结算进度,下调公司2019/2020/2021年的EPS至4.75元(-12%)、5.86元(-18%)和7.30元。我们认为,城镇化转向力度可能大于市场预期,同时,公司在重启拿地之后销售增速也将好于市场预期,因此,在行业和公司自身变化之后,公司发展将重新回到黄金年代,估值也随之上升。预计公司2019年合理的PE估值为10.5倍,对应目标价50.16元。
业绩符合预期,稳健增长。公司2018年实现营业收入838亿元,同增40.5%;净利润117亿元,同增33.8%,完成2018年的业绩承诺。
都市圈战略聚焦,由扩张走向深耕。经历了2014年以来在都市圈大范围高速度的布局之后,公司目前已在15个核心都市圈、以开发性PPP模式建设运营产业新城近80座,形成“3+3+4”的战略格局。而随着我国的城市发展战略转向以都市圈为核心,公司的商业模式完美的顺应了这一大势,顺势而为给公司的业务带来巨大的增长潜力。同时,公司的产业新城运营模式具备很高的资金和资源壁垒,在优质都市圈卡位的支持下,公司迎来新的历史性发展机遇。
互补性管理团队就位,平安入股造就新的起点。而平安集团的入股也将持续为公司带来了资金和资源多方面支持,不仅优化了公司的治理结构,同时大幅度改善了公司的融资环境,结合各自自身的资源优势,平安集团与公司未来有望共同在新业务领域取得新的突破。
风险提示:协议土储向表内土储转移速度不及预期。
来源：东方财经网 作者：综合
免责声明：1、凡本网专稿均属于东方财经网所有，转载请注明“来源：东方财经网”和作者姓名。 2、本网注明“来源：×××（非东方财经网）”的信息，均转载自其它媒体，转载目的在于传递更多信息，并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责，若侵权本网会及时通知用户删除或强制删除相关信息。 3、东方财经网为用户提供的信息仅供参考，不构成投资建议；用户据此操作，风险自担与东方财经网无关。4、东方财经网友情提示：市场有风险，投资需谨慎！