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不押注单一风格或行业,“均衡派”基金经理是如何炼成的?

2021-04-01 15:37 来源:东方财经网 www.eastfi.com

摘要:在风格切换快、热点频出的A股市场,投资若押对了赛道,收益往往非常可观。但成也萧何败也萧何,风口过后或难逃下跌局面。就如2019年以来,消费、科技、医药成为市场达成共识的


  在风格切换快、热点频出的A股市场,投资若押对了赛道,收益往往非常可观。但成也萧何败也萧何,风口过后或难逃下跌局面。就如2019年以来,消费、科技、医药成为市场达成共识的三大黄金赛道,前期重仓半导体、白酒、医药的基金经理也实现了业绩、规模双丰收。而进入牛年新年以来,A股画风突变,抱团股瓦解,押注单一赛道的基金经理们遭遇净值大幅回撤,基民赎回情况较多。
 
  押注单一风口就如“双刃剑”,短期收益大涨的背后也隐藏着更高的回撤风险。对于普通投资者而言,还需根据自身风险承受能力、基金经理风格、基金产品特点,选择适合自己基金的产品,切勿盲目跟风。而在市场上,其实也有一群坚持“均衡”原则的基金经理,例如兴证全球基金的谢治宇、华安基金的饶晓鹏、景顺长城基金的刘苏、中信保诚基金的吴昊等,他们或许不是单年度的业绩“冠军”,但往往能够在中长期的时间维度上保持领先,让基民持有体验较好。
 
  在这些“均衡风格”基金经理中,谢治宇、饶晓鹏的表现更优。银河证券数据显示,截至3月19日,饶晓鹏的代表作华安升级主题近1年、近2年、近3年、近5年收益率为89.50%、112.89%、128.61%、174.94%,在同类中排名17/498、64/421、34/370、37/336,保持在前1/4的领先水平。除了中长期收益突出,另据WIND数据显示,截至3月23日,谢治宇管理的兴全合润、饶晓鹏的华安升级主题近5年的最大回撤为30.94%、30.45%,均小于同类平均回撤水平,同时近5年年化夏普比率也都高于同类平均,体现出较好的投资性价比。
 
  显著的投资成效正是因为基金经理对“均衡”理念的坚守。以饶晓鹏为例,这位基金经理从业13年,管理基金产品超过6年,是一位“全天候投资者”,整体风格均衡成长,注重多赛道布局。
 
  投资中,他注重抓住时代主要矛盾,寻找所契合的优质行业和公司,并通过“核心-卫星”双擎驱动构建投资组合。“核心”部分是长期底仓配置,用来获得长期收益,主要从股东回报率、驱动公司运营效率的角度出发,挑选真正长期向好的公司,以细分行业优质龙头为主;“卫星”部分则采取行业轮动策略,积极寻找景气行业,通过财报筛选和草根调研找到盈利高景气的方向,以提高投资组合的活力。
 
  从华安升级主题的持仓看,自2015年9月由饶晓鹏管理以来,该基金股票仓位基本维持在80%左右,淡化择时。行业分布上,华安升级主题配置较为均衡,2019年主要涉及交通运输、房地产、银行、电子、非银金融、食品饮料、医药生物、纺织服装等行业,2020年也覆盖银行、休闲服务、家用电器、非银金融、传媒、电子、食品饮料、轻工制造等多个领域,组合收益来源多样,在科技、消费占优的行情中也并不押注单一行业。同时,该基金2018年、2019年、2020年末前十大重仓占基金净值比为37.32%、36.24%、44.55%,第一重仓股的占比也都不超过6%,均衡分散特点显而易见。
 
  目前,A股仍是波动较大的新兴市场,在这样的市场环境中,捕捉风口实现短期大赚的诱惑确实不小,但能够抵挡住投资热点诱惑,始终坚持均衡布局,或许更是长期制胜之道。近年来,谢治宇、饶晓鹏这样的“均衡派”基金经理赚钱能力有目共睹,也受到了越来越多投资者的青睐。截至2020年底,饶晓鹏管理着5只基金产品,管理规模达277.58亿元,是市场上为数不多的管理规模超200亿元的主动权益基金经理之一。

来源:东方财经网 作者:综合

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